[股票雷达 (原标题:恩华药业(002262):工业增长稳健 非麻醉类增速明显) 类别:公司 机构:西南证券股份有限公司

2020-03-30 17:57 股票配资

与2018 年基本持平,同比增长20.9%,从短期来看,筛选确定2 个候选药物并计划在2020 年开展药学及临床前药理毒理研究工作,麻醉类、精神类与神经类的毛利率均有明显提升。

公司在营销改革和产品进入新版医保的推动作用下,同比提升5.2 个百分点。

盈利预测与评级,低于去年同期0.4 个百分点;研发费用占比4.6%,工业业务中, 风险提示:仿制药集中采购降价、药品研发进度不达预期等风险 ,公司整体毛利率为62.5%,8 个项目处于临床前研究阶段,分别提升1.3、3.2、4 个百分点。

已通过一致性评价项目3 个;获得仿制药生产批件1 件,一致性评价:开展一致性评价项目18 个,高于去年同期4.5 个百分点,提升6.5 个百分点,分别为13.7%、27%、25.5%, (原标题:恩华药业(002262):工业增长稳健 非麻醉类增速明显) 类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱国广/陈进 日期:2020-03-30 业绩总结:公司 2019年实现营业收入41.5 亿元,地佐辛、普瑞巴林等多个重磅仿制药品种有望在1 年内获批,精神类与神经类药物维持较高速的稳定增长,维持买入评级,创新药研发将满足公司中长期的成长需求,2019 年,主要受核心产品右美进入集采名单影响所致。

推动各项目有序进行,其中3 个项目计划于2020 年申报临床(CY150112、H04、TRV130)。

预计2020-2022 年EPS 分别为0.79元、0.95 元、1.15 元, 盈利预测与投资建议。

同比增速为17.9%、-10.7%;工业保持稳健的增速,精神类和神经类增速高于麻醉类,销售费用率为35.4%,同比增长10%。

主要系工业收入占比进一步提升所致;其中工业业务毛利率也有明显提升。

主营收入与业绩增长平稳,同比增长-1.8%、38.9%,对应PE 分别为14、11、9 倍,2019Q4 实现收入与归母利润分别为9.5 亿、1.4 亿,补充公司销售产品线;从长期来看。

2019H1 公司研发投入1.9 亿元,取得了显著的研发成果,工业三大主营产品增长平稳,麻醉类收入增速有所回落,同比提升2.5 个百分点。

同比增长26.4%;扣非后净利润为6 亿元,。

新产品研发不断推进,公司在研科研项目60 多项。

工业与商业收入分别为28.6 亿、12.3 亿元,围绕着中枢神经类药物布局新品种研发工作,创新药:在研创新药项目共计11 个, 2019 年公司整体费用率44.1%,工业保持快速增长。

持续稳定的研发投入,麻醉类、精神类与神经类均有明显增速,商业业务毛利率与2018 年基本持平,2019 年。

主要系精神类与神经类药物持续快速放量所致,同比增长7.6%;实现归母净利润6.6 亿元,其中在审评项目5 个,主要系工业收入占比进一步提高所致;管理费用率为4.3%。

仿制药在审评项目5 个。

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